Murdo Murchison: Manager, die die Börsenaufsicht SEC belügen, laufen jetzt Gefahr, für 20 Jahre ins Gefängnis zu wandern. Dies hat schon eine abschreckende Wirkung. Doch ich glaube, dass mit Enron, Adelphia und Worldcom noch längst nicht alle Bilanzskandale aufgedeckt sind. Jeder neue Fall wird erneut Unruhe an den Börsen auslösen. Wir sind sehr bestürzt, wie leicht Anleger, aber auch Analysten hinters Licht geführt wurden.
e-fundresearch: Wie können Sie bei der Auswahl von Aktien für Ihren Fonds sicher sein, dass die Zahlen des Unternehmens stimmen?
Murdo Murchison: Trotz sorgfältiger Prüfung können auch wir nicht mit absoluter Sicherheit sagen, dass die Bilanzen der Wahrheit entsprechen. Doch vorsichtiges Agieren zahlt sich aus. Beispiel Tyco: Wir fanden den Industriekonzern zunächst interessant, die Aktie war damals günstig bewertet. Doch die zahlreichen Akquisitionen in kürzester Zeit und die hohen Managementgehälter haben uns letztendlich dazu veranlasst, nicht zu investieren.
Schutz gegen kriminelle Manager
e-fundresearch: Welche Chance hat der Kleinanleger, seine Investitionen vor kriminellen Managern zu schützen?
Murdo Murchison: Unternehmen, die über viele Jahre regelmäßig hohe Dividenden an die Anteilseigner ausschütten, sind relativ unverdächtig, ihre Bilanzen manipuliert zu haben.
e-fundresearch: Gibt es in Ihrem Depot Unternehmen, die demnächst negativ in die Schlagzeilen kommen?
Murdo Murchison: Nein. Wir hatten Worldcom-Anteile. Die haben wir aber noch vor der großen Krise verkauft. Leider mit Verlust.
Idealer Einstiegszeitpunkt
e-fundresearch: Haben wir an den Märkten schon das Schlimmste hinter uns?
Murdo Murchison: Ob der Boden schon erreicht ist, kann keiner sagen. Doch eines ist klar: Der große Pessimismus, die vielen schlechten Nachrichten, die aktuell die Märkte belasten, sind ein idealer Zeitpunkt, sich zu positionieren. Jetzt ist es viel leichter, unterbewertete Aktien zu finden als in Boomphasen. Doch nicht jede Aktie, die billig ist, hat auch das Potenzial zu steigen.
USA-Irak: Jede Krise birgt Chancen
e-fundresearch: Drohen den Märkten neue Gefahren durch eine Eskalation internationaler Krisen?
Murdo Murchison: Klar würde es die Märkte belasten, sollten die USA den Irak angreifen. Doch so hart es klingt, jede Krise hat ihre Chancen. Wir haben in unserem Portfolio auch Ölwerte, wie zum Beispiel Shell.
Korea gefällt uns sehr
e-fundresearch: Welche Branchen und Regionen sind für Sie interessant?
Murdo Murchison: Rohstoff-Titel haben noch Potenzial. Aber auch im Tech-Bereich gibt es gute Gelegenheiten. Nicht jede Telekommunikations-Firma ist schlecht, nur weil ein Großteil der Firmen hoch verschuldet ist. Von den Regionen her gefällt uns Asien sehr, vor allem Korea.
Wie groß ist der Druck?
e-fundresearch: Seit zwei Jahren stehen Sie an der Spitze des Templeton Growth Fund. Wie groß ist der Druck?
Murdo Murchison: Für einen Fonds mit einer derartigen Erfolgsgeschichte verantwortlich zu sein, ist eine große Herausforderung. Seit ich den Fonds manage, waren wir noch nie schlechter als der Vergleichsindex. Dies schaffen wir durch unseren disziplinierten Ansatz. Wir folgen keinen Trends, wir suchen nach unterbewerteten Aktien, die nach drei bis vier Jahren eine hohe Wertentwicklung aufweisen.
e-fundresearch: Vielen Dank für das Gespräch!
Quelle: EURO am Sonntag
