EM-Risiken nähern sich den systemischen Risiken der Industrieländer an. Viele Anleger investieren jedoch deshalb in die Rentenmärkte der Schwellenländer, da diese unabhängig von den Märkten der Industrieländer entwickeln. Für die meisten dieser Anleger bedeutet eine Angleichung der Risikomerkmale daher einen besorgniserregenden Diversifikationsverlust.
Wie die nachstehende Grafik zeigt, ist die Korrelation der 19 Währungen des JPMorgan Government Bond Index - Emerging Markets (GBI-EM) zu den globalen High Yield Debt-Märkten seit der Finanzkrise deutlich und dauerhaft gestiegen. Die Korrelationen der Währungen außerhalb der Benchmark sind dagegen nur moderat gestiegen und auch weiterhin sehr viel schwächer.
Dieser Diversifikationsverlust wird immer mehr zu einem Problem für EM-Portfolios, die den GBI-EM als Benchmark verwenden. Nach unserer Überzeugung können Anleger das Problem jedoch weitestgehend vermeiden – durch aktive Strategien, die das wirtschaftliche und politische Umfeld jedes Landes ebenso genau analysieren wie einzelne Risikofaktoren wie Währung, Risikoaufschläge und Zinsen.
Fazit: Wer dem allgemeinen Indexdrang widersteht und wie das Eaton Vance Global Income Team auf aktive Strategien setzt, kann die wertvollen Diversifikationsvorteile der EM-Rentenmärkte möglicherweise bewahren.
Anlagen in ausländische Finanzinstrumente und Währungen können mit größeren Risiken und Schwankungen verbunden sein als Anlagen in die US-Märkte. Der Grund dafür können widrige wirtschaftliche, politische, regulatorische oder geopolitische Bedingungen, ein ungünstiges Marktumfeld, Wechselkursschwankungen oder sonstige Umstände sein. In Schwellen- und Frontier-Märkten können diese Risiken deutlicher ausgeprägt sein. Diversifikation garantiert keine Gewinne und eliminiert keine Verlustrisiken.
Mehr erfahren Sie in dem Eaton Vance Emerging Market Blog.
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