MARKTRÜCKBLICK
Im Berichtsmonat Mai gaben die Aktienmärkte auf breiter Front nach. Während zu Monatsbeginn vor allem die Situation in Europa die Märkte belastete, verstärkten schwache US-Makrodaten gegen Monatsende den Abwärtstrend. Die globalen Leitindizes verloren zwischen -4.2% (SPI) und -10.3% (Nikkei 225). Der Medtech-Sektor (MSCI Healthcare Equipment & Supplies +0.4% in EUR) entwickelte sich überdurchschnittlich, was aber hauptsächlich auf die starke Abwertung des Euros gegenüber dem US-Dollar um -6.6% zurückzuführen ist. Der BB Medtech Fund (Lux) vermochte mit einer Performance von +1.0% (EUR / B-Anteile) seine Benchmark erneut zu übertreffen. Den grössten Beitrag zur erzielten Performance lieferte die Aktienselektion, wobei sich insbesondere die stark übergewichteten Portfoliopositionen NuVasive (+19.3%), Volcano (+5.3%) und Edwards Lifesciences (+2.9%) überdurchschnittlich entwickelten. Aber auch die grossen Kern- beteiligungen Essilor (+5.1%), St. Jude (-0.8%) und Medtronic (-3.6%) entwickelten sich besser als ihre Benchmark. Einen negativen Performancebeitrag lieferten Hologic (-12.3%), Intuitive Surgical (-9.5%), Baxter (-8.6%) und Boston Scientific (-8.3%). Im gegenwärtig volatilen Aktienmarktumfeld standen aber vor allem die kleinkapitalisierten, weniger liquiden Titel wie Accuray (-18.5%), Masimo (-15.1%), Thoratec (-12.8%), Conceptus (-10.3%) und Endologix (-9.3%) unter Abgabedruck.
POSITIONIERUNG & AUSBLICK
Im Monat Juni werden wichtige Entscheidungen im Medtech-Sektor fallen. Auf politischer Ebene wird der Oberste Gerichtshof der USA über die Gültigkeit der US-Healthcare-Reform entscheiden. Während eine Bestätigung der US-Healthcare-Reform bereits in den Kursen eskomptiert sein dürfte, rechnen wir bei einer Ungültigerklärung mit einer positiven Kursentwicklung. Auch auf Unternehmensebene stehen wichtige Termine an. Im Zentrum steht das FDA-Panel, welches seine Empfehlung zum Einsatz von Transkatheter-Herzklappen bei Hochrisikopatienten abgibt. Wir erwarten eine positive Empfehlung, was den Markt für Transkatheter-Herzklappen langfristig ausweiten und die Marktposition von Edwards Lifesciences nochmals deutlich stärken dürfte. Ausserdem werden wir in den USA Unternehmensbesuche vornehmen und an zwei Investorenkonferenzen teilnehmen. Neben einer Reihe von medizinischen Fachspezialisten werden wir das Topmanagement von über 30 Unternehmen treffen. Neben unternehmens- spezifischen Inhalten ist unser Augenmerk auch darauf gerichtet, ob die vorsichtig optimistische Markteinschätzung zur Jahresmitte weiter anhält. Die nachhaltig positiven Fundamentalfaktoren – demographische Entwicklung, Innovationskraft und die stabile, inflationsgeschützte Nachfrage – des Medtech-Sektors in Kombination mit dem tiefen Bewertungsniveau und attraktiven Risikoprofil eröffnen Investoren ein attraktives Rendite-Risiko-Profil. Unser breit diversifiziertes Portfolio und unsere Investmentphilosophie – Innovation und Qualität bringt nachhaltigen Unternehmenserfolg – tragen den aktuellen und zukünftigen Herausforderungen voll Rechnung.
INVESTMENT-FOKUS
Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Medizinaltechniksektors. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable mittel- und grosskapitalisierte Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse, wobei insbesondere der medizinische Nutzen, das Sparpotenzial für das Gesundheitswesen sowie das erwartete Marktpotenzial der entsprechenden Produkte vertieft untersucht werden. Ein global verankertes Experten-Netzwerk, bestehend aus Beratern der Wissenschaft und Industrie, unterstützt das Management Team in seiner Meinungsbildung und Anlageentscheidung. Die Selektion der Unternehmen erfolgt bottom-up.
ANLAGEEIGNUNG
Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen im Medizinaltechniksektor diversifizieren wollen und bereit sind, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.
FÜNF GUTE GRÜNDE
- Molekulardiagnostik verhilft zu schnelleren und präziseren Diagnosen mit individualisierten Behandlungen, effektiv und kostengünstig
- Minimalinvasive Techniken auf dem Vormarsch – kurze Behandlungszeiten senken Gesundheitskosten
- Strukturwandel – dezentrale Leistungserbringung erfordert neue Produkte und Dienstleistungen
- Aufstrebende Gesundheitsmärkte in den Schwellen-ländern verstärken Wachstum und Profitabilität
- Bellevue Gruppe – führend in der Verwaltung von Medizinaltechnik-Portfolios mit mehr als 17 Jahren erfolgreichem Leistungsausweis
FAKTEN ZUM FONDS
Investment Manager: Bellevue Asset Management
Depotbank: RBC Dexia, Luxembourg
Lancierungsdatum: 30. September 2009
Jahresabschluss: 30. Juni
Volumen: EUR 121.1 Mio.
Benchmark: MSCI Healthcare Equip. & Supp.
NAV-Berechnung: Täglich "Forward Pricing"
Management Fee: 1.60%
Zeichnungsfrist: 15:00 CET
Max. Ausgabeaufschlag: 5%
ISIN-Nummer: LU0415391431
Valoren-Nummer: 3882623
Bloomberg: BFLBBBE LX Equity
WKN: A0RP23
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