Swisscanto Invest: 2016 ist ein attraktiver CoCo-Anleihen-Jahrgang

Jan Sobotta, Leiter Sales Ausland, Swisscanto Asset Management International S.A. mit einem Kommentar über den CoCo-Anleihen-Jahrgang 2016: Swisscanto Invest | 16.11.2016 09:00 Uhr
Jan Sobotta, Leiter Sales Ausland, Swisscanto Asset Management International S.A. / ©  Swisscanto
Jan Sobotta, Leiter Sales Ausland, Swisscanto Asset Management International S.A. / © Swisscanto
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„CoCo-Anleihen haben sich im Markt etabliert. Das mittlerweile erreichte Marktvolumen der bedingten Wandelanleihen, welche von Finanzinstituten emittiert und im Bedarfsfall in Aktien umgewandelt oder abgeschrieben werden, steht bei 125 Milliarden Euro. Und es ist damit zu rechnen, dass bis zum Jahr 2020 eine Größe von 200 bis 300 Milliarden Euro erreicht werden kann. Dafür sprechen die regulatorischen Entwicklungen, die den Banken stetig Maßnahmen zur Eigenkapital-Stärkung verordnen, sowie die Tatsache, dass Banken unbedingt diese interessante Kapitalquelle für sich erhalten möchten. Trotz der hohen Kupons, die für CoCos gezahlt werden, sind sie für Banken aus steuerlicher Gründen kostengünstiger als beispielsweise die Ausgabe von Aktien. Gerade der Jahrgang 2016 ist hinsichtlich der Kupons attraktiv. So begab beispielsweise HSBC im Mai dieses Jahres einen CoCo-Bond mit einem Kupon von 6,875 Prozent, während im September 2014 die emittierte CoCo-Anleihe von HSBC einen Zinsschein von 5,625 aufwies. Alles in allem gute Vorzeichen für Investoren, die Anlageklasse der CoCo-Anleihen im Portfolio beizumischen und vom hohen Zinsertrag zu profitieren. Aufgrund der extrem hohen Stückelungen der CoCo-Emissionen und zur besseren Diversifikation, die in dieser Anlageklasse von enormer Bedeutung ist, sollten Anleger eine Fondslösung dem Direktinvestment in eine einzelne CoCo-Anleihe vorziehen.

Mit dem Swisscanto (LU) Bond Fund COCO wurde bereits Ende Mai 2011, als einer der ersten Fonds zu diesem Thema überhaupt, ein entsprechendes Anlagevehikel mit Tranchen in Euro, Schweizer Franken und US-Dollar lanciert. Während zu Beginn die Quote der CoCo-Anleihen im Fondsportfolio noch bei unter zehn Prozent lag, wurde analog des wachsenden CoCo-Markts die Quote auf aktuell 80 Prozent erhöht. Damit trat das von Beginn an gewünschte Szenario ein, dass sich der Anteil von CoCos im Portfolio stetig erhöhen sollte. Neben CoCos investiert das Management in nachrangige Anleihen von Finanzinstituten und Versicherern. Wir sehen CoCos beziehungsweise unseren CoCo-Fonds als eine langfristige, renditesteigernde Alternative im Depot an für Investoren, die sich der Risiken von hochverzinslichen Anleihen der Finanzbranche und der speziellen Risiken von CoCos bewusst sind.“

Jan Sobotta, Leiter Sales Ausland, Swisscanto Asset Management International S.A.

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