Archiv-Beitrag: Dieser Artikel ist älter als ein Jahr.
Nach unserer Einschätzung wird die Politik des billigen Geldes mittelfristig die Stimmung der Investoren stärker beeinflussen.Die verschiedenen Entscheide und Erklärungen von hoher Tragweite, die im vergangenen Monat anstanden, sind aus Sicht der Anleger durchwegs positiv ausgefallen. Vor allem die Entschlossenheit der Europäischen Zentralbank EZB, zur Rettung des Euro praktisch unbegrenzt Liquidität zur Verfügung zu stellen, wurde an den Märkten sehr gut aufgenommen. Doch in Bezug auf die tatsächliche wirtschaftliche Lage dominieren die negativen Signale. Gemäß den wichtigsten makroökonomischen Indikatoren befindet sich Europa in der Rezession, und es sieht so aus, dass die überschuldeten Staaten der Peripherie ihre Ziele zur Reduktion des Defizits nicht erreichen können. In den beiden gewichtigen Euroländern Spanien und Italien stehen die Regierungen vor der schwierigen Aufgabe, die nötigen Strukturreformen umzusetzen, welche jedoch in Teilen der Bevölkerung auf Widerstand stoßen. Der Druck von der Straße könnte dazu führen, dass die Reformen nur halbherzig angegangen werden.
Die in nächster Zeit zu erwartenden, mehrheitlich negativen Nachrichten von der Konjunktur- und Politikfront stehen bei den Marktteilnehmern "in Konkurrenz" zu den angekündigten Liquiditätsspritzen der Zentralbanken. Ob EZB, FED, Bank of Japan oder Bank of England - sie alle werden jeweils auf ihre Weise zusätzliche Gelder ins System pumpen, um die Lage zu stabilisieren. Mittelfristig dürfte die fast unbegrenzte Bereitstellung von Liquidität die Stimmung der Anleger stärker beeinflussen als die schwächelnde Wirtschaft. Vor diesem Hintergrund ist für Swisscanto eine insgesamt wieder höhere Risikobereitschaft vertretbar. Ein liquiditätsgetriebener Anstieg der Aktienkurse ist nach unserer Meinung selbst dann möglich, wenn sich die Wirtschaftslage weiter verschlechtert.
Europäische Aktien äußerst tief bewertet
Angesichts der tiefen Bewertung der Aktienmärkte wird die Aktienquote erhöht, wobei vor allem vermehrt in europäische Titel investiert wird. Gemäß unserem konservativen Bewertungsmodell weisen europäische Aktien (ohne Schweiz und Großbritannien) eine Unterbewertung von mehr als 60 Prozent auf. Leicht aufgestockt werden zudem asiatische Aktien (ohne Japan). Innerhalb des Aktienanteils halten wir weiterhin Übergewichte in den Sektoren Lebensmittel, Getränke und Tabak, Gesundheitswesen, Software, Energie, Pharma und Medien. Vorsichtig sind wir unter anderem gegenüber den Sektoren Versicherungen, Telekommunikation, Immobilien und Versorgungsbetriebe. Im Gegenzug zur Erhöhung der Aktienquote bauen wir vor allem den Anteil der Geldmarktpapiere ab.
Konservativere Ausrichtung bei Unternehmensanleihen
Bei den Anleihen behalten wir unseren zurückhaltenden Kurs gegenüber Titeln der Peripheriestaaten bei. Während wir gar keine spanischen Staatsanleihen halten, liegt unsere Quote für italienische Papiere deutlich unter derjenigen der Benchmark. Etwas weniger Risiken tolerieren wir auch in unseren Portfolios mit Unternehmensanleihen. Zwar bevorzugen wir diese nach wie vor gegenüber Staatsanleihen, erhöhen aber unsere Anforderungen an die Qualität der Emittenten weiter.
Währungen
Unsere Währungsstrategie bleibt im Vergleich zum Vormonat größtenteils unverändert. So behalten wir das Übergewicht des US-Dollar und der norwegischen Krone gegenüber dem Schweizer Franken bei. Neu bauen wir eine zusätzliche Long-Position im US-Dollar gegenüber dem Euro auf, um uns gegen weitere Turbulenzen in Euroland abzusichern.
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.
Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.
