"Damit ist die Bewertung des amerikanischen Aktienmarkts heute relativ günstiger als 2008/2009 bei gleichzeitig besseren Bilanzkennzahlen und tieferen Zinsen", so Michael Bretscher, Manager des "Swisscanto Equity Fund Selection North America B".
Für ein gezieltes Engagement im nordamerikanischen Aktienmarkt ist auch positiv zu sehen, dass die Unternehmen außerhalb des Finanzsektors über USD 1,1 Billionen an Barmitteln halten. Das ist bedeutend mehr als die Kapitalisierung aller US-Banken. Gleichzeitig generieren sie weiterhin hohe freie Mittel. Zudem sind die Kapitalkosten rekordtief. Durch Übernahmen und Aktienrückkäufe können die Firmen ihre Gewinnaussichten trotz geringem Wirtschafswachstum steigern. Die besten Bilanzkennzahlen haben Technologieunternehmen. Deren Bargeldreserven sind größer als ihre Schulden und machen bereits zehn Prozent der Marktkapitalisierung aus.
Risiken bei Anpassungen der Gewinnerwartungen und im Wirtschaftsumfeld
"Momentan versucht sich der Markt zu finden und reagiert mit einer großen Volatilität auf Meldungen aus aller Welt. Besonders wichtig für die weitere Entwicklung ist die gerade angelaufene Berichtssaison für das dritte Quartal in den USA. Hier hören Investoren genau hin, da je nach Tonlage der Unternehmenslenker Erwartungen und Enttäuschungen gleich für das kommende Jahr gedeutet werden. Zögerliche Kommentare führen daher zu einer Zurückhaltung bei den Anlegern. Die größten Risiken liegen bei etwaigen Anpassungen der Gewinnerwartungen und in einem sich weiter verschlechternden Wirtschaftsumfeld", so Bretscher.
Dazu ergänzt der Fondsmanager: "Die Aktienmärkte werden nicht zuletzt durch das undurchsichtige regulatorische Umfeld geprägt. Politische Grabenkämpfe überlagern zunehmend die makroökonomischen Trends und untergraben das Investitionsklima für die Unternehmen. Solange sich für die Schuldenkrise in Europa keine tragfähige Lösung abzeichnet, spielen fundamentale Überlegungen keine Rolle. Trotzdem - oder gerade deswegen - eröffnen sich für einen Investor mit einem längerfristigen Horizont, der mit Kursschwankungen leben kann, Chancen.
