Attraktive Anlagegelegenheit in europäischen Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung
Die europäischen Märkte erhielten vor kurzem Auftrieb durch politische Schachzüge sowie der Kombination aus dem dauerhaften Euro-Rettungsschirm ESM in Höhe von 500 Mrd. EUR, der Mitte des Jahres in Kraft treten soll, und der Verfügbarkeit günstiger Kredite von der Europäischen Zentralbank, wodurch die Ängste vor einer Ansteckung abgeschwächt wurden. Andernorts haben die Finanzminister der Eurozone schließlich der Freigabe der nächsten Tranche zur Unterstützung der am Boden liegenden griechischen Wirtschaft zugestimmt. Während die langfristigen Zweifel, ob Griechenland in der Lage sein wird, die Bedingungen der letzten Vereinbarungen einzuhalten, fortbestehen, hält Nick Williams, Manager des Baring Europe Select Trust diese Entwicklungen für positiv im Hinblick auf die Risikobereitschaft, und er rechnet damit, dass die Fundamentaldaten der Unternehmen die Aktienkurse im Verlauf des Jahres 2012 zunehmend ankurbeln werden, da die Märkte weniger anfällig auf plötzliche Stimmungsschwankungen der Investoren reagieren. Nick erläutert: „Trotz der kürzlichen Rallye befinden sich die Bewertungen der europäischen Gesellschaften mit geringer Marktkapitalisierung weiterhin nahe ihrer historischen Tiefstände. Die Wirtschaftsaktivitäten zeigen sich in großen Teilen Nordeuropas nach wie vor ausgesprochen stabil, während diese Region gleichzeitig der Sitz zahlreicher Exporteure mit einer Ausrichtung auf ein Wachstum in den USA, China und dem breiteren Universum der Schwellenländer ist.““Bei dem Baring Europe Select Trust richten wir unsere Aufmerksamkeit weiterhin auf die Identifizierung von Unternehmen mit stabilen Bilanzen und nachhaltigen Margen, deren belastbares Geschäftsmodell unserer Ansicht nach vom Markt unterbewertet wird und deren qualitativ hochwertige Management-Teams nicht genügend anerkannt werden. Dank dieser Strategie konnte die 2011 an den europäischen Aktienmärkten beobachtete Schwäche entschärft werden, und wir glauben, dass die Investoren von ihr auch dann profitieren werden, wenn das Vertrauen an die Märkte zurückkehrt.“
„Nach dem Ausverkauf in der zweiten Jahreshälfte 2011 erhöhten wir unser Engagement in den konjunktursensitiveren Sektoren, wie Energie, Industriewerte und hochwertige Konsumgüter. Die Bewertungen schienen praktisch nur die düstersten Wirtschaftsszenarien eingepreist zu haben, und der vor kurzem eingesetzte Aufschwung zeigte sich hier besonders deutlich – zum Vorteil für unseren Trust. Obgleich wir bei einigen Aktien mit kräftiger Wertentwicklung bereits Gewinne mitgenommen haben, bleiben unsere Prognosen positiv, insbesondere für den Energiesektor, in dem unserer Ansicht nach ausgewählte Unternehmen gut platziert sind, um von den steigenden Investitionsprogrammen der großen Ölkonzerne zu profitieren.“
“Vor dem Hintergrund der schwer verschuldeten Wirtschaften Spanien und Griechenland behalten wir auf Länderebene unsere sehr vorsichtige Herangehensweise bei. Im Gegensatz hierzu verzeichnen die inländischen Wirtschaften von Deutschland und den skandinavischen Ländern ein konstant kräftiges Bild, und wir gehen davon aus, dass dies die Aussichten für zahlreiche Titel aus dem gehobenen Konsumgüterbereich, wie beispielsweise den norwegischen Zeitungs- und Online-Werbekonzern, Schibsted, sowie den deutschen Fernsehsender ProSieben, stützt.“
Nick hierzu abschließend: “Ein ebenso wichtiges Thema bei der Zusammensetzung unseres Portfolios ist die nicht inländische Ausrichtung, bei der wir unser bedeutendes Engagement in weltweit agierende Exporteure aus ganz Skandinavien, Deutschland und den Niederlanden beibehalten. Auf Unternehmensebene profitierten beispielsweise der in Finnland ansässige Zulieferer für Kranhersteller, Konecranes, und der dänische Anbieter von Bergbauanlagen und –geräten, FLSmidth, von dem anhaltenden Wachstum ihres internationalen Geschäfts. Beide Aktien erwiesen sich in den vergangenen Monaten im Vergleich zu dem breiteren Marktumfeld als starke Performer und bleiben wichtigster Bestandteil des Trust.“
