Aktien aus den europäischen Schwellenländermärkten entwickelten sich auch im Dezember erfreulich. Bestimmt wurde diese Tendenz hauptsächlich durch den türkischen Markt, der nach einer überraschenden Anhebung der Bonitätseinstufung durch die Ratingagentur S&P zulegte. Auch die gleichzeitige Herabstufung des hoch verschuldeten Griechenlands sowie die Umschuldungsmaßnahmen der Firma Dubai World konnten diese positive Meldung nicht überschatten.
Mehr als 50% der Mittel des Baring Eastern Europe Fund sind derzeit in Russland und in der Türkei investiert, wo wir momentan die günstige Kombination eines attraktiven Bewertungsniveaus sowie die Möglichkeit eines im Jahr 2010 überraschend positiven Wirtschaftswachstums sehen. Die zuletzt veröffentlichten Wirtschaftsdaten wie etwa die Zahlen zur russischen Industrieproduktion und zu den türkischen Exporten stützen diese Auffassung noch. Unsere Investments an diesen Märkten konzentrieren sich auf Firmen mit bewährten Geschäftsmodellen und soliden Bilanzen.
Baring Russia Fund hat erfolgreiches 2009
Der russische Markt festigte seine Kursgewinne im Dezember und legte sogar etwas mehr als 5% zu. Ohne im zweiten Halbjahr auch nur einen einzigen negativen Monat verzeichnet zu haben, beendete der Fonds das Jahr mit einem Plus von 150% (in US-Dollar). Dadurch ist 2009 sowohl in absoluten Zahlen als auch relativ betrachtet eines der erfolgreichsten Jahre in der Geschichte des Fonds gewesen. Die Wertentwicklung wurde hauptsächlich durch Aktien außerhalb des Rohstoffsektors bestimmt, weil die Schwankungen des Ölpreises unter den Anlegern für Zurückhaltung sorgten. Die Entscheidung der staatlichen Aufsichtsbehörde, den aufsichtspflichtigen Vermögensbestand weniger stark zu erhöhen als von den Stromanbietern ursprünglich gefordert, führte in diesem Sektor zu Gewinnmitnahmen.
Wir setzen nach wie vor auf Aktien aus dem russischen Konsumumfeld. Im Rohstoffsektor bevorzugen wir gegenüber Ölgesellschaften weiterhin Bergbaufirmen bzw. Stahlunternehmen und halten ganz grundsätzlich nach Unternehmen Ausschau, die 2010 überraschend positive Gewinne vermelden könnten.
Die Robustheit Russlands und auch Osteuropas im Hinblick auf die ungünstigen Entwicklungen an den „benachbarten“ Märkten Dubai und Griechenland war ein eindeutiger Vertrauensbeweis für die anhaltende Verbesserung des volkswirtschaftlichen Umfelds. Den Anlegern ist klar, dass sie die Kombination eines schuldenfreien Russlands, eines organischen Wachstums der Konsumnachfrage, einzigartiger Rohstoffreserven sowie eines attraktiven Bewertungsniveaus nicht einfach außer Acht lassen können. Diesbezüglich sollte der geplante Börsengang des weltweit größten Aluminiumproduzenten RUSAL (Russland) einen eindeutigen Hinweis auf das Kaufinteresse der Anleger an regionalen Investments geben.
Osteuropäische Barings Fonds
Barings Fonds aus der osteuropäischen Assetklasse (Morningstar Sterne per: 31. Dezember 2009, Performance in Euro, annualisiert)
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