Die derzeit erfreuliche Entwicklung an den Russischen Aktienmärkten ist vor allem auf die wieder erwachte Risikofreude der Investoren zurückzuführen. Hinzu kommen die positiven Auswirkungen der diversen Konjunkturpakete, die dem Pessimismus der Anleger zum Ende des vergangenen Jahres folgten. Besonders in China hat dies zu einem deutlichen Anstieg der Nachfrage nach Rohstoffen geführt. Auch das weiterhin günstige Zinsumfeld schlägt sich positiv auf die Aktienmärkte nieder. Die Rückkehr der Risikobereitschaft der Investoren führte zu einer gesteigerten Nachfrage nach Aktien in den Emerging Markets sowie nach Rohstoffen, was vor allem Russland, als einem großen Exporteur von Öl und Gas, entgegen kam. Auch die dramatische Abwertung des Rubels gegenüber dem USD zu Beginn des Jahres führte zu einer signifikanten Wettbewerbssteigerung des russischen Exportsektors. Die unternehmensspezifische Nachrichtenlage ist derzeit eher dünn, denn die Meldungen werden durch die Jahreshauptversammlungen bestimmt. In diesem Zusammenhang holte sich die Sberbank die Zustimmung für eine zusätzliche Emission von Aktien, falls in Zukunft eine Kapitalerhöhung notwendig werden sollte.
Das Unternehmen Norilsk wiederum nahm einen unabhängigen Direktor in den Aufsichtsrat auf, während Gazprom bestätigte, dass im Hinblick auf die Gaslieferungen nach Europa mittlerweile das Schlimmste hinter uns liegt. Gleichzeitig veröffentlichte das Unternehmen PKO BP in Polen Details zu seiner geplanten Dividendenzahlung sowie einer darauf folgenden Kapitalerhöhung.
Wir beurteilen die Aussichten für die osteuropäischen Aktienmärkte nach wie vor optimistisch. Wir sind der Überzeugung, dass die Gewinnentwicklung im weiteren Verlauf des Jahres wahrscheinlich eher positiv überraschen wird, und zwar insbesondere in Branchen und Ländern, die durch die Entwicklung der Rohstoffmärkte bestimmt werden. Wir konzentrieren uns ferner weiterhin auf Unternehmen, die ein Wachstum auf einem vernünftigen Kursniveau bieten. Diese wird aber vom Markt derzeit noch nicht im vollen Umfang erkannt. Schließlich fokussieren wir uns weiterhin auf Unternehmen mit einem ausgeprägten Wettbewerbsvorteil. Hierzu zählen beispielsweise Bankentitel aus der Türkei. Außerdem setzen wir auf Konsumwerte, die von dem sich verändernden Verhalten der Verbraucher profitieren sollten, sowie auf zyklische Aktien, denen ein Anstieg der Rohstoffpreise zugute kommen sollte.
Osteuropäische Barings Fonds
Barings Fonds aus der osteuropäischen Assetklasse (Morningstar Sterne per: 30. Juni 2009, Performance in Euro)