Auch im August konnte der Technologiesektor bessere Ergebnisse erzielen als die westlichen Aktienmärkte. Der S&P Info Tech Index erwirtschaftete im Monat August 5,7 Prozent, während der S&P 500 Index 1,8 Prozent verzeichnete. Wieder übertraf der Halbleitersektor, der bereits im Juli eine Vorreiterstellung einnahm, seine Vergleichssektoren und erzielte ein Monatsergebnis von 15 Prozent.
Bottom-up entscheidet
Im vorherrschenden unsicheren Wirtschaftsklima konzentrieren wir uns weiterhin auf bottom-up Faktoren und nutzen Handelsgelegenheiten, wann immer sie auftreten.
Mobiltelefone & Laptops gefragt
Intels Quartalsergebnisse übertrafen die Erwartungen. Grund hierfür ist die größere Nachfrage nach PCs und vor allem Notebooks, was den sprunghaften Anstieg bei Halbleiterverkaufszahlen widerspiegelt. Die Nachfrage nach Produkten aus dem Mobiltelefonbereich steigt weiterhin, was nach den durch die SARS-Epidemie bedingten Reduzierungen der Lagerbestände positiv zu werten ist. Wir stehen diesem Thema besonders optimistisch gegenüber und haben daher unser Engagement in allen Bereichen der Mobiltelefon-Produktionskette erhöht.
Der Hardware-Sektor tat sich in jüngster Zeit schwer, Hewlett Packard veröffentlichte schwache Quartalsergebnisse und enttäuschende Prognosen, die unter den Erwartungen für das dritte Quartal lagen.
Geographisch gesehen hat Japan im August gut abgeschnitten, während Europa mit Schwierigkeiten zu kämpfen hatte, als der US-Dollar gegenüber dem Euro wieder anzog.
Blase könnte platzen
Längerfristig gesehen glauben wir, dass die Aussichten für den Technologiesektor positiv sind und weitere Konsolidierungs-möglichkeiten bestehen. Wir konzentrieren uns weiterhin auf spezifische Titelcharakteristiken und nutzen Handelsgelegenheiten zur Wertsteigerung. Wir befürchten jedoch, dass es in der nächsten Zeit zu einer Korrektur kommen könnte, da die positive Stimmung das Niveau einer Technologieblase erreicht hat.
Paul Kleiser & Stuart O´Gorman, Co-Heads Henderson Global Technology Team
