Archiv-Beitrag: Dieser Artikel ist älter als ein Jahr.
"Nach den markanten Kursgewinnen seit der Wahl von Donald Trump zum US-Präsidenten erreichten US-Aktien ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19, was wenig Raum für Unsicherheiten lässt. Der US-Markt mag ein gewisses Mass an stimulierenden Fiskalmassnahmen in Form von Steuerkürzungen und Infrastrukturausgaben eingepreist haben. Dies lässt die Bewertungen verständlicher erscheinen. Doch Ende Januar oder Anfang Februar, nach Trumps Amtsantritt, besteht die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Aktien nach unten korrigieren. Denn dann enden die präsidialen Flitterwochen, und die Anleger besinnen sich verstärkt auf die Realität. So dürfte der Senat darauf pochen, dass stimulierende Fiskalmassnahmen defizitneutral sein müssen. Zudem gelten viele Mitglieder der republikanischen Partei nicht als Trump-Anhänger. Dies lässt Raum für Volatilität! Weitere Bedenken betreffen die Gewinnaussichten von US-Unternehmen, welche durch die Stärke des US-Dollars beeinträchtigt werden. Ein weiterer Ausverkauf von US-Dollar-Anleihen könnte ebenfalls Kurskorrekturen auslösen.Wir würden derartige Marktschwächen als Kaufgelegenheit nutzen, denn unser Ausblick für 2017 bleibt insgesamt positiv. Wir erwarten, dass ein guter Teil der vorgeschlagenen Fiskalmassnahmen durchgewunken wird, die Unternehmensgewinne anziehen und sich die Anleger vermehrt an den Aktienmärkten engagieren.
Derweil könnten europäische Aktien ihre US-Pendants outperformen. Sie verfügen über eine genügend hohe politische Risikoprämie. Und bis zu den Wahlen in Frankreich im April/Mai stehen keine wichtigen politischen Ereignisse an. Der schwächere Euro und der höhere Leverage in den Unternehmensbilanzen verleihen einen soliden Auftrieb. Die günstigeren Bewertungen könnten ausserdem internationale sowie US-Investoren anziehen, welche sich wegen der überhöhten Preise der US-Aktien sorgen.
Das Fiskalexperiment der USA dürfte, falls es klappt und sich das US-Wirtschaftswachstum beschleunigt, Druck auf andere Staaten ausüben, ebenfalls eine Formel aus Steuerkürzungen und Fiskalstimuli zu übernehmen. Sogar die deutsche Regierung sieht sich dazu gedrängt. Der Bullenmarkt an den Aktienmärkten, welcher je nach Sichtweise 2009 oder 2011 begann, entpuppt sich als einer der längsten in der Geschichte und könnte noch weitere sieben bis zehn Jahre dauern. Das weckt Erinnerungen an die 80er-Jahre!
An den US-Anleihenmärkten wurde hingegen der Bärenmarkt eingeläutet. Allerdings sind auch in Bärenmärkten Rallys möglich. Im Fixed Income-Bereich können diese recht markant ausfallen. Auch wir nehmen an, dass die US-Notenbank 2017 bis zu drei Zinserhöhungen durchführen wird. Wir sind aber noch nicht überzeugt, ob dies auch für 2018 zutreffen wird. Es ist durchaus möglich, dass sich die zehnjährige US-Rendite um 3 Prozentpunkte oder noch mehr erhöht. Dies könnte kurzfristige Tradinggelegenheiten ergeben, sofern sich die Inflationserwartungen mässigen."
Peter Ahluwalia, Chief Investment Officer, swisspartners
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.
