Peter Hensman, CFA, Global Strategist, Newton Investment Management Limited im Gespräch mit e-fundresearch in London. Das gesamte Interview finden Sie weiter unten als Audio bzw. Video File.
Einschätzung der globalen Wirtschaftsentwicklung:
Das globale Wirtschaftswachstum schwächt sich aktuell ab. Die Gründe dafür sind einerseits die im Jahr 1999 erfolgten Zinserhöhungen durch die internationalen Zentralbanken.
Die zusätzliche Wirtschaftsaktivität rund um den Jahrtausendwechsel wirkte sich positiv für das Wirtschaftswachstum im Jahr 1999 aus.
Im Jahr 2000 zeigten die Zinserhöhungen ihre Wirkung und der Einmaleffekt Millenium war weggefallen. Rezessionsängste in den USA dominieren die aktuellen Schlagzeilen, die internationalen Notenbanken reagieren mit Zinssenkungen, vor allem die US Notebank reagierte mit Zinssenkungen von bislang 1,5 % in diesem Jahr.
USA: Abschwächung auf 2 % Wirtschaftswachstum für 2001 Europa nach starkem Wachstum im letzten Jahr Abschwächung auf 2 % erwartet. Japan: enttäuschende Entwicklung, weiterhin geringe Erwartungen bezüglich einer Erholung
Gloaler Martausblick
- Starke Kursrückgänge aufgrund von Rezessionsängsten
- Konjunkturabschwung hat negative Auswirkungen auf Gewinnerwartungen
- aktuell attraktive Bewertungen werden zum Aufbau der Aktienpositionen genutzt
- Mittelabflüsse aus aggressiven Aktienfonds
- hohe Volatilität in den nächsten Monaten
- Kursanstiege bis zum Jahresende erwartet
Globale Asset Allocation
- Erhöhung der Aktienquote
- Unterstützung durch weitere Zinssenkungen der Zentralbanken.
Attraktiv sind Sektoren, die von der ersten Phase eines Aufschwungs profitieren sollten sind: Basic Industries, Chemie und Stahl, in weiterer Folge: Einzelhandel, Konsumgüter, und Medien. Der Technologiesektor bleibt weiterhin untergewichtet, da Überkapazitäten noch abgebaut werden müssen. Zinssenkungen sollten sich positiv auf den Telekomsektor auswirken. Durch die hohen UMTS Lizenzgebühren wurden die Gewinnprognosen zurückgenommen. Aktuell sind diese Risiken bereits in den Kursen reflektiert. Entscheidend für den Telekomsektor wird die effiziente Nutzung der UMTS Infrastruktur sein. Für den Telekomsektor ist ein Ende der negativen Nachrichtenserie absehbar. Auf diesen Niveaus werden Telekomaktien nicht verkauft. Ein Erreichen der Kursniveaus des letzten Jahres wird nicht erwartet
