Asiatische Firmen sind wieder auf dem Weg zur Profitabilität. Nach SARS gehen jetzt auch die Risikoprämien zurück, was auf steigende Aktienkurse hoffen lässt:
China: Wachstum bleibt, Zusammensetzung ändert sich
e-fundresearch: Alfred Ho, Sie sind Chief Investment Officer für INVESCO Asien in Hong Kong. Wie geht es 2004, speziell mit China, weiter?
Alfred Ho: China wird weiterhin sehr schnell wachsen. Aber die Zusammensetzung dieses Wachstums wird sich verändern: Wir erwarten, dass die Inlandsnachfrage immer mehr auf Kosten der Investitionsnachfrage ansteigen wird. Man muss derzeit bei der Auswahl der Aktien vorsichtig sein. Branchen, die sehr stark von Investitionen abhängen, also etwa Rohstoffe wie Stahl, sind am Ende des Investitionszykluses und sollten mittelfristig gemieden werden.
Hong Kong als Top-Favorit
e-fundresearch: Welches Potential darf sich ein Anleger in den nächsten 12 Monaten mit einem Investment in China inklusive Hong Kong erwarten?
Alfred Ho: Hong Kong hat in den nächsten 12 Monaten ein sehr großes Potential. Das Land hat die letzten sechs Jahre unter Deflation gelitten und auch die politische Lage stabilisiert sich langsam. Die Reiseerleichterungen für Chinesen in Hong Kong führen etwa zur Zeit zu einem massiven Boom für den dortigen Tourismus. Ein leichtes Abflachen des chinesischen Wachstums wäre weiters ein positiver Faktor für Hong Kong.
Marktöffnung statt Renminbi-Aufwärtung
e-fundresearch: Sie sprechen es schon an: Wird die chinesische Währung, vor allem auf Druck der USA hin, aufwerten müssen und flacht damit das Wachstum etwas ab?
Alfred Ho: Wir glauben nicht, dass der Renminbi in nächster Zeit aufwerten wird. Stattdessen wird China aber seinen Markt nach außen öffnen: Die Importe werden schneller ansteigen als die Exporte um Druck von der Währung zu nehmen. Die letzten Daten aus China bestätigen das schon. Diese Angelegenheit wird aber sehr stark von der Politik beeinflusst, speziell in einem US-amerikanischen Wahljahr. Trotzdem bleiben wir dabei und gehen von keiner Aufwertung des chinesischen Renminbi aus.
Weitere Anlagefavoriten 2004
e-fundresearch: Welche anderen Länder werden nächstes Jahr eine große Rolle spielen? Wo sollte man 2004 sein Geld anlegen?
Alfred Ho: Generell wird sich die Inlandsnachfrage in vielen Ländern wieder erholen. Das wird sich besonders positiv für Hong Kong, Singapur, Malaysia, Taiwan und die Philippinen auswirken. Aber natürlich kann man derzeit auch sehr günstige Aktien in Korea finden.
e-fundresearch: Indien gehört nicht dazu?
Alfred Ho: Indien weist mittelfristig viele interessante Wachstumsbereiche auf, etwa Software Outsourcing. Trotzdem sind gerade diese Aktien schon sehr teuer, die von der inländischen Nachfrage profitieren.
e-fundresearch: Vielen Dank für das Gespräch!
