e-fundresearch: Wie versuchen Sie dieses Ziel zu erreichen: Risiko und Rendite in Einklang zu bringen?
Tretter: Wir haben eine innovative Gesamtstrategie. Dafür verwenden wir ein Selektions-, ein Risiko- und ein Allokationsmodell, die zusammen dann diese risikoadjustierte Performance erzielen sollen. Der Balanced Equity Fonds ist hier zusammen mit exzellenten Partnern wie Ned Davis oder HOLT auf einem guten Weg. Das hat sich auch in der Performance in der Vergangenheit gezeigt.
e-fundresearch: Können Sie in kurzen Worten schildern, wie dieses Modell funktioniert?
Tretter: Die verschiedenen Modelle geben einen Leitfaden, so dass die persönliche Meinung des Fondsmanagers kontrolliert wird. Wir haben ein Allokationsmodell, dass uns in gewissen Stufen vorgibt, wieviel Prozent Aktien wir halten – abgestimmt je nach Risiko, das der Markt implizit beinhaltet. Das heißt, die Allokation kann sich zwischen 60, 75, 85, 95 Prozent bewegen. Und je nach Lage des Marktes wählt dann unser Selektionsmodell die Titel aus, die den derzeit besten Risk-Return-Ertrag geben.
e-fundresearch: Können Sie einige Kriterien nennen, die für den Kauf der einzelnen Aktien in Frage kommen?
Tretter: Wir schauen uns hier vor allen Dingen Cash-Flow-Analysen an, im speziellen Discounted-Cash-Flow-Analysen. Die sollen so aussehen, dass die Cash-Flows sehr stark steigen sollen. Gleichzeitig soll der Titel aber nicht sehr teuer sein, sondern fair bewertet beziehungsweise relativ zum Markt günstig bewertet.
e-fundresearch: In welchen Marktphasen geht Ihre Strategie am besten auf?
Tretter: Die Strategie funktioniert relativ gesehen am besten in normalen Märkten. Sprich, wenn wir weder ganz stark steigende Märkte noch stark fallende Märkte haben. Bewegt sich der Markt dann zwischen 10 und 15 Prozent im Jahr funktioniert unsere Strategie sehr gut. Wir schaffen es in sehr starken Abwärtsbewegungen, uns vom Trend abzukoppeln. In starken Haussen kann es uns passieren, dass wir den Index mal für zwei, drei Monate underperformen. Aber das gleichen wir dann anschließend immer sofort wieder aus.
e-fundresearch: Wie ist Ihr Fonds jetzt aufgestellt?
Tretter: Momentan sind wir noch sehr defensiv ausgerichtet. Wir haben derzeit eine Mindestallokation von circa 60 Prozent. Im Schwerpunkt ist der Fonds in den USA investiert. Bei den Branchen überwiegen derzeit Finanzen, Bau und Einzelhandel. Wobei man sagen muss, dass wir den Anteil bei Bau- und Einzelhandelstiteln zurück fahren und den Finanzbereich mit Banken und kleineren Versicherungen derzeit ausbauen. Von der Größenordnung sind wir derzeit vor allem in den Small- und Midcaps investiert.
e-fundresearch: Wie ist Ihr aktueller Marktausblick? Können Anleger mit steigenden Aktienkursen rechnen?
Tretter: Derzeit rechnen wir mit steigenden Kursen. Wir glauben, dass hier jetzt ein Boden gefunden werden kann. Unsere Modelle deuten auch darauf hin. Wir stehen kurz davor, dass das Hedge-Modell den letzten Teil der Absicherung noch auflöst. Und auch das Allokationsmodell sollte in den nächsten Tagen ein Signal geben, um die Bestände weiter aufzustocken.
e-fundresearch: Herr Tretter, vielen Dank für das Gespräch!
