Etwas anders fällt der Ausblick für Agrarrohstoffe wie Mais aus. Laut Commodity Portfolio Manager Günter Tschiderer haben die hohen Maispreise in der Vergangenheit den Anbau angekurbelt. „Darunter könnten die Preise letztlich leiden“, sagt er.
Makrothemen wichtig
„Rohstoffe stehen unter dem Einfluss der großen Makrothemen“, bringt es Rohstoffspezialist Tschiderer auf den Punkt. Zuletzt hätten vor allem drei Themen die Assetklasse beeinflusst – konkret, die reichlich vorhandene Zentralbankliquidität – „die sich im übrigen positiv auf Rohstoffe auswirkt“ –, das nachlassende Wachstum der Weltwirtschaft, sowie die fragile Lage im Nahen Osten.
Ölpreiskorrektur willkommen
Was den Energiesektor betrifft, hat Tschiderer einen positiven kurzfristigen Ausblick. So würden Brent-Aktien mit einer beträchtlichen Risikoprämie gehandelt werden. „Das ist auf die Angebotsausfälle im Nahen Osten sowie das Iran-Embargo zurückzuführen“, so Tschiderer. WTI-Öl werde wiederum vom Geldfluss gestützt. Die jüngste Preiskorrektur bezeichnet der Experte als „willkommen“.
Industriemetalle: Neutral
Auf Industriemetalle ist das THEAM Commodities-Team derzeit neutral eingestellt – trotz der aktuell starken Renditen von bis zu 10 Prozent. Tschiderer führt das unter anderem auf Angebotsausfälle, die etwa auf die Kupferproduktion drücken, sowie die nachlassende Nachfrage Chinas, zurück. „Die Entwicklung der Importe seit Jahresbeginn deuten allerdings noch nicht auf eine Verlangsamung hin“, so Tschiderer.
Bullish auf Gold
Gold ist für Tschiderer nach wie vor ein „guter Hedge für ein Portfolio“. Die Tatsache, dass die Zentralbanken 2012 rund 300 Tonnen kaufen möchten sowie das generelle Makroumfeld stimmen ihn bullish. „Die niedrigen bis negativen Realzinsen in den USA haben den Goldpreis bereits in der Vergangenheit unterstützt“, so Tschiderer. „Die Funktion als sicherer Hafen sollten den Goldpreis weiter unterstützen.“
Agrarrohstoffe: Neutral bis bearish
Auf Agrarrohstoffe, ist man bei THEAM Commodities neutral bis bearish eingestellt. Die neutrale Einstellung sei auf die aktuellen Produktionsprobleme in Südamerika sowie chinesische Importe zurückzuführen. „Bearish sind wir deshalb, weil etwa die hohen Maispreise in den USA eine Angebotsreaktion nach sich ziehen sollten. Darunter leiden die Preise normalerweise fundamental“, sagt er.
Risiko gemeistert
„Rohstoffe gehören aus Diversifizierungsgründen in jedes Portfolio“, so Tschiderer. Bei THEAM Commodities investiere man allerdings nicht in physische Rohstoffe. „Die Strategien mit denen wir Investoren Zugang zu Rohstoffen bieten, sind allesamt UCITS-konform“, erklärt er. Das Risiko umschreibt der Rohstoffexperte zwar als „nicht gering“, insgesamt aber als „gemeistert“.
YTD-Performance: +0,59 %
Investoren haben die Möglichkeit mit einer Reihe von hauseigenen Produkten auf das Thema Rohstoffe zu setzen. Dazu zählt etwa der BNP Paribas L1 World Commodities C C (LU0225185429), einer der ältesten aktiv gemanagten UCITS-konformen Rohstofffonds. Seit Jahresbeginn hat der Fonds eine Performance von +0,59 Prozent vorzuweisen, im Vorjahr waren es -7,36 Prozent. Auf Dreijahressicht steht ein Plus von 28,36 Prozent zu Buche. (Daten per 11.04.2012)
Breite Produktpalette
Zur Rohstoffproduktpalette gehören auch der Parvest Commodities Arbitrage I (LU0360653207), der THEAM Harewood Oscillator Commodities A EUR (FR0010527937) oder etwa auch der Parvest World Agriculture I (LU0363510552).
